首先是1989年末创下最高纪录的股价，进入20世纪90年代后开始大幅下跌。
1990年12月，平均股价回落到24000日元左右，创下了一年中下跌40％的记录。
1991年股价相对稳定，但是到了1992年股价再次暴跌，8月中旬，日经指数平均降到了14000日元附近。
与年初相比，下跌幅度超出了30％。其后，随着综合经济对策的实施，虽然股价稍有回升，但在1992年的10月，依然低于17000日元的水平。
由于外国投资者对日本企业的产品品质和全球市场占有率依然保持着高度信心，尽管出现大跌，外国投资者仍不断参与，事实上这也遏制了日本股价的进一步下滑。
但是在那些没有外国投资者参与，或者至少到目前为止还没有被参与的市场，情况则大为不妙。
直到1990年，仍处于高价稳定状态的东京圈地价，从1991年也开始迅猛下跌。
根据1992年都道府县的地价调查，从1991年7月到l992年^56书库，住宅用地的价格，东京都下跌15.1％，大阪府下跌23.8%，而东京市下跌27.5％。
日本高尔夫俱乐部会员权和六大主要城市商业不动产价格从泡沫高峰期到位于谷底，分别暴跌了95%和87%，这使得它们的现值只有当初的1/10。
根据辜朝明匡算的结果显示，1990年仅地产与股票价格的下跌，就造成了令人难以置信的1500万亿日元的损失，这个数相当于日本全部个人金融资产的总和。
最终损失还不止于此，从1990~2003年，由于企业需求下降造成的损失相当于日本国内生产总值的20%，也就是说，由于资产价格暴跌，约占国内生产总值20%的企业需求烟消云散了。
回顾这些历史，我们所能够感触到的是，历史总是在我们的生活里无数次地重演着，虽然主演、舞台背景或人物造型有所不同，但故事内容乃至剧情都并没有太大的改变。
正如我们前面所说的，那就是无论是18世纪的欧洲也好，20世纪的日本也好，抑或是21世纪的美国也罢，虽然每个时代的人们总认为自己解决了经济周期性波动的问题，他们已经将经济周期熨平——近期中国的一位财经官员就发表过这样的言论：“什么是宏观调控？就是拿熨斗熨衣服，把衣服熨平了，把经济给熨平稳了。调控最终目的是熨平经济周期。”——他们认为经济从繁荣向衰退发展是低度文明社会才会存在的现象。
但实际上却是，经济周期并没有因此而在18世纪终结，没有在20世纪终结，也没有在21世纪的这个头10年终结，我们甚至坚信它也不会在22世纪、23世纪、100世纪终结，除非人类终结。
我们可以肯定的是，我们今天所发生的一切，将会像18世纪初法国密西西比泡沫、20世纪30年代美国的大萧条、20世纪90年代的日本大衰退一样，成为未来的经济史学家、财经作家和评论家们所津津乐道的
“典型案例”。
首先是1989年末创下最高纪录的股价，进入20世纪90年代后开始大幅下跌。
1990年12月，平均股价回落到24000日元左右，创下了一年中下跌40％的记录。
1991年股价相对稳定，但是到了1992年股价再次暴跌，8月中旬，日经指数平均降到了14000日元附近。
与年初相比，下跌幅度超出了30％。其后，随着综合经济对策的实施，虽然股价稍有回升，但在1992年的10月，依然低于17000日元的水平。
由于外国投资者对日本企业的产品品质和全球市场占有率依然保持着高度信心，尽管出现大跌，外国投资者仍不断参与，事实上这也遏制了日本股价的进一步下滑。
但是在那些没有外国投资者参与，或者至少到目前为止还没有被参与的市场，情况则大为不妙。
直到1990年，仍处于高价稳定状态的东京圈地价，从1991年也开始迅猛下跌。
根据1992年都道府县的地价调查，从1991年7月到l992年^56书库，住宅用地的价格，东京都下跌15.1％，大阪府下跌23.8%，而东京市下跌27.5％。
日本高尔夫俱乐部会员权和六大主要城市商业不动产价格从泡沫高峰期到位于谷底，分别暴跌了95%和87%，这使得它们的现值只有当初的1/10。
根据辜朝明匡算的结果显示，1990年仅地产与股票价格的下跌，就造成了令人难以置信的1500万亿日元的损失，这个数相当于日本全部个人金融资产的总和。
最终损失还不止于此，从1990~2003年，由于企业需求下降造成的损失相当于日本国内生产总值的20%，也就是说，由于资产价格暴跌，约占国内生产总值20%的企业需求烟消云散了。
回顾这些历史，我们所能够感触到的是，历史总是在我们的生活里无数次地重演着，虽然主演、舞台背景或人物造型有所不同，但故事内容乃至剧情都并没有太大的改变。
正如我们前面所说的，那就是无论是18世纪的欧洲也好，20世纪的日本也好，抑或是21世纪的美国也罢，虽然每个时代的人们总认为自己解决了经济周期性波动的问题，他们已经将经济周期熨平——近期中国的一位财经官员就发表过这样的言论：“什么是宏观调控？就是拿熨斗熨衣服，把衣服熨平了，把经济给熨平稳了。调控最终目的是熨平经济周期。”——他们认为经济从繁荣向衰退发展是低度文明社会才会存在的现象。
但实际上却是，经济周期并没有因此而在18世纪终结，没有在20世纪终结，也没有在21世纪的这个头10年终结，我们甚至坚信它也不会在22世纪、23世纪、100世纪终结，除非人类终结。
我们可以肯定的是，我们今天所发生的一切，将会像18世纪初法国密西西比泡沫、20世纪30年代美国的大萧条、20世纪90年代的日本大衰退一样，成为未来的经济史学家、财经作家和评论家们所津津乐道的
“典型案例”。
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